Kas yra stablecoin?
Kriptovaliutos, tokios kaip Bitcoin, yra žinomos dėl didelio kainų svyravimo. Per trumpą laiką jų vertė gali stipriai pakilti arba smarkiai nukristi.
Kartais kriptovaliutų laikymas primena amerikietiškus kalnelius – vieną dieną rinka kyla, kitą – krenta dešimtimis procentų. Pavyzdžiui, nėra neįprasta, kad Bitcoin per mėnesį atpinga 30–50 %.
Būtent dėl tokio volatilumo buvo sukurti stablecoin – kriptovaliutos, skirtos išlaikyti stabilią kainą.
Stablecoin veikimo principas ir susiejimas su USD
Stablecoin – tai kriptovaliuta (altcoin), sukurta taip, kad jos kaina išliktų stabili per laiką.
Stabilumas pasiekiamas „pririšant“ (angl. peg) stablecoin vertę prie tam tikro turto. Dažniausiai tai yra JAV doleris, tačiau stablecoin gali būti susieti ir su kitomis fiat valiutomis, auksu ar net kitomis kriptovaliutomis.
Dauguma stablecoin palaiko 1:1 santykį su JAV doleriu. Tai reiškia, kad 1 stablecoin ≈ 1 USD.
Šiandien stablecoin sudaro vieną didžiausių kripto rinkos segmentų – jų bendra rinkos kapitalizacija siekia šimtus milijardų dolerių.
Kaip veikia stablecoin?
Stablecoin išlaiko savo vertę palaikydami fiksuotą santykį su pagrindiniu turtu.
Tam naudojami skirtingi mechanizmai:
- realių rezervų laikymas (fiat ar kito turto)
- kriptovaliutų užstatas
- algoritminis pasiūlos reguliavimas
Jeigu stablecoin susietas su USD santykiu 1:1, teorijoje kiekvienam išleistam tokenui turi būti laikomas atitinkamas rezervas.
Pavyzdžiui, jei išleista 1 mlrd. stablecoin vienetų, turėtų būti laikoma 1 mlrd. USD vertės rezervų.
Kam reikalingi stablecoin?
Stablecoin tikslas – suteikti galimybę naudotis kriptovaliuta be didelio kainų svyravimo.
Pagrindiniai naudojimo atvejai:
– kapitalo laikymas rinkos kritimo metu
– prekyba biržose be fiat įnašų
– greiti pervedimai tarp kripto platformų
– DeFi skolinimas ir skolinimasis
– apsauga nuo volatilumo
Prekiautojai dažnai konvertuoja savo lėšas į stablecoin, kai nori sumažinti riziką, bet nepasitraukti iš kripto rinkos.
Stablecoin tipai
Nors visi stablecoin siekia stabilumo, jie nėra vienodi. Skiriami trys pagrindiniai tipai:
1️⃣ Fiat užtikrinti stablecoin
Tai stablecoin, padengti realiomis fiat valiutomis, laikomomis rezervuose.
Pavyzdžiui:
- Tether (USDT)
- USD Coin (USDC)
- Binance USD (BUSD)
Modelis paprastas: už kiekvieną išleistą 1 stablecoin turėtų būti laikomas 1 USD ar jo ekvivalentas.
Tai laikoma paprasčiausia ir aiškiausia sistema, tačiau reikalauja pasitikėjimo emitentu.
2️⃣ Kriptovaliutomis užtikrinti stablecoin
Šio tipo stablecoin yra padengti kitomis kriptovaliutomis, o ne fiat valiuta.
Pavyzdžiui:
- Dai (DAI)
Tokiu atveju vartotojas įneša kriptovaliutą (pvz., ETH) kaip užstatą ir gauna stablecoin.
Kadangi kriptovaliutos yra volatilios, dažnai naudojamas perteklinis užstatas (angl. overcollateralization). Pavyzdžiui, norint gauti 1 000 USD vertės stablecoin, gali tekti įkeisti 2 000 USD vertės ETH.
Jeigu užstato vertė krenta per daug, sistema automatiškai likviduoja poziciją.
3️⃣ Algoritminiai stablecoin
Algoritminiai stablecoin neturi tiesioginio užstato. Vietoje to jie naudoja algoritmus, kurie reguliuoja pasiūlą pagal paklausą.
Jeigu kaina pakyla virš 1 USD – išleidžiama daugiau tokenų.
Jeigu kaina nukrenta žemiau 1 USD – dalis tokenų „sudeginama“.
Žinomas pavyzdys:
- TerraUSD (UST)
UST buvo susietas su Terra ekosistemos tokenu LUNA. Sistema kurį laiką veikė, tačiau 2022 m. žlugo ir prarado savo susiejimą su doleriu.
Algoritminiai stablecoin laikomi rizikingiausiais, nes jų stabilumas priklauso nuo rinkos pasitikėjimo ir mechanizmo veikimo.
Populiariausi stablecoin
Tether (USDT)
Įkurtas 2014 m USDT buvo pirmasis stablecoin. Jis susietas su JAV doleriu santykiu 1:1.
Nors buvo kilę ginčų dėl rezervų skaidrumo, USDT išlieka didžiausias stablecoin pagal rinkos kapitalizaciją.
USD Coin (USDC)
USDC – fiat užtikrintas stablecoin, veikiantis Ethereum tinkle. Jis laikomas vienu skaidresnių projektų, reguliariai skelbiančiu rezervų ataskaitas.
Binance USD (BUSD)
BUSD buvo fiat užtikrintas stablecoin, susietas su JAV doleriu santykiu 1:1.
Nors pavadinime naudojamas „Binance“, šį stablecoin išleido ir rezervus saugojo bendrovė „Paxos“. Tai reiškė, kad kiekvienas 1 BUSD turėjo būti padengtas 1 JAV doleriu arba jo ekvivalentu rezervuose.
BUSD ilgą laiką buvo laikomas vienu patikimesnių stablecoin dėl reguliuojamos struktūros. Tačiau 2023 m. JAV reguliuotojai sustabdė naujų BUSD emisiją, o projektas palaipsniui prarado rinkos dalį.
Tai parodė, kad net fiat-backed stablecoin gali susidurti su reguliacinėmis rizikomis.
TerraUSD (UST) ir jo žlugimas
TerraUSD (UST) buvo algoritminis stablecoin, sukurtas Terra blokų grandinėje. Jo vertė turėjo būti palaikoma 1:1 su JAV doleriu per mechanizmą, susietą su LUNA tokenu.
Sistema veikė taip:
- 1 UST visada galėjo būti iškeistas į 1 USD vertės LUNA
- jei UST kaina krisdavo žemiau 1 USD, arbitražas turėjo grąžinti kainą į „peg“
Teoriškai modelis atrodė elegantiškas. Praktikoje – jis subyrėjo.
2022 m. gegužę UST prarado susiejimą su doleriu ir prasidėjo masinis išpardavimas. Per kelias dienas:
- UST kaina nukrito beveik iki nulio
- LUNA vertė praktiškai išnyko
- rinka prarado dešimtis milijardų dolerių
Tai tapo vienu didžiausių kripto rinkos žlugimų istorijoje.
UST atvejis parodė, kad algoritminiai stablecoin yra labiausiai pažeidžiami rinkos panikos ir pasitikėjimo praradimo atvejais.
Dai (DAI)
DAI yra kriptovaliutomis užtikrintas stablecoin, sukurtas MakerDAO protokolo. Jis veikia per išmaniuosius kontraktus ir decentralizuotą valdymą.
Stablecoin privalumai
– kainos stabilumas
– greiti ir pigūs pervedimai
– galimybė prekiauti be banko
– plačiai naudojami DeFi ekosistemoje
– apsauga nuo rinkos svyravimų
Stablecoin rizikos
Nepaisant stabilumo siekio, rizika išlieka:
– rezervų skaidrumo stoka
– reguliacinė rizika
– galimas susiejimo (peg) praradimas
– sisteminė rizika algoritminiams modeliams
UST žlugimas parodė, kad net „stabilios“ kriptovaliutos gali tapti itin nestabilios.
IŠVADOS
Stablecoin – tai kriptovaliutos, sukurtos tam, kad išlaikytų stabilią vertę, dažniausiai susietą su JAV doleriu.
Jos atlieka svarbų vaidmenį kripto rinkoje: leidžia saugoti vertę, prekiauti ir naudotis DeFi paslaugomis be didelio volatilumo.
Tačiau stablecoin saugumas priklauso nuo jų modelio – fiat rezervų, kripto užstato ar algoritmo patikimumo. Todėl prieš naudojant ar investuojant būtina suprasti, kaip konkretus stablecoin veikia.
📌 Kur prekiauti kriptovaliutomis?
Jeigu nori praktiškai pritaikyti žinias kriptovaliutų prekyboje, verta rinktis patikimą kriptovaliutų biržą, kurioje yra geri grafikai, pakankamas likvidumas ir stabilus sandorių vykdymas.
👉 Žemiau pateikta birža yra viena iš platformų, kurias mes naudoju prekybai.
Kai kuriais atvejais, registruojantis per šią nuorodą, gali būti taikomi papildomi pasiūlymai ar bonusai naujiems vartotojams.
Spausk čia
